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1月21日SHFE市場：投資熱情重燃 滬錫再度上揚(yáng)

更新時間：2026-01-21 15:19來源：中金網(wǎng) 　 瀏覽次數(shù)：626 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

滬錫大幅走高，主力合約收漲5.79%，報418420元/噸。地緣局勢緊張，黃金價格屢創(chuàng)新高，提振有色金屬整體風(fēng)險溢價水平。錫資源稀缺，未來需求受益于人工智能、半導(dǎo)體領(lǐng)域的發(fā)展，基本面長期維持偏強(qiáng)格局，易受資金關(guān)注，推動錫價強(qiáng)勢運(yùn)行。
　　
　　當(dāng)前全球錫供應(yīng)鏈正步入一個高度脆弱的新階段，其根源在于資源稟有的稀缺性、地緣政治擾動頻發(fā)以及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)失衡的壓力。全球錫礦靜態(tài)可采年限僅約14至15年，凸顯資源不可再生的緊迫性。更關(guān)鍵的是，全球的錫儲量高度集中于中國、印尼、緬甸、澳大利亞和俄羅斯等國，這種地域集中性放大了供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性。緬甸礦產(chǎn)生產(chǎn)近年來一直不穩(wěn)定，主要受到炸藥審批等因素的影響。如果審批順利，將進(jìn)入爬坡階段，但恢復(fù)到禁礦前的水平仍有較大難度。
　　
　　從需求端看，錫消費(fèi)呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性分化，傳統(tǒng)焊料與馬口鐵等應(yīng)用領(lǐng)域持續(xù)低迷，而以人工智能、高性能計算為代表的新興科技產(chǎn)業(yè)則孕育著新的增長潛力。盡管目前消費(fèi)電子和半導(dǎo)體行業(yè)仍處于去庫存階段，但技術(shù)迭代加速正推動對高可靠性錫基焊料的需求穩(wěn)步上升，為中長期需求提供堅實(shí)支撐。然而，短期現(xiàn)實(shí)消費(fèi)依然承壓，消費(fèi)量同比略有回落，疊加近期錫價反彈刺激冶煉廠積極交倉，導(dǎo)致交易所及社會庫存快速累積，一定程度上抑制了價格上行動能。
　　
　　對于后市，金瑞期貨評論表示，盡管錫礦供應(yīng)存在環(huán)比修復(fù)預(yù)期，但供應(yīng)依舊偏緊，疊加光伏板塊出口退稅政策落地前的搶單需求支撐，滬錫價格預(yù)計延續(xù)高位震蕩格局。